my’blog

美国最大在线券商突然宣布零佣金 对手应声暴跌26%

  虽然是大洋彼岸的事儿,但是关心天下事的国内投资者也是炸了锅,纷纷表示,不靠佣金,券商怎么挣钱呢?

责任编辑:孟然

  众所周知,金融这个行业传统的赚钱模式莫过于两类:佣金,管理费。

  数据来源:新全球资产配置,SEC

  据基金君不完全统计:

  3、杠杆交易的利息:罗宾侠收取大概7.5%左右的杠杆利息费。

  哈里斯称,嘉信理财的举措可能会迫使同行,包括盈透证券(IBKR),亚美利交易(AMTD.US)和亿创理财(ETFC.US)降低自己的佣金率。

  根据嘉信理财2018年年报显示,截至2018年底,嘉信理财的客户资产规模为3.25万亿美元,其中投资顾问服务的规模为1.55万亿美元,占比约50%。

  除此之外,还有一些乱七八糟的费用,比如你打电话下单每笔需要收费等。但是这些收费项目对罗宾侠的收入贡献都是有限。

  它最赚钱的,也是最遭受诟病的收入来源,其实是“Sell Order Flow”。

  由于国际金融市场普遍实行做市商制度,也就是中间商来撮合买卖价格,中间商通过买卖双方的价差来赚钱,同时为市场提供流动性。这种买卖之间的细小价差,吸引了大笔资金进入套利。高频交易公司就是其中的一员。

  昨天的美股有点惨!

  嘉信理财在声明中表示,此举将使季度收入减少3%至4%。

  没有佣金怎么赚钱?

  嘉信理财:让所有人都可以进行投资 分析师认为对电子经纪业务产生重大影响

  3) Scottrade(史考特):有中文服务,对于1美元以上的股票,网路市场价和限价订单佣金仅7美元。

  在盈透还未正式推出这项服务的时候,嘉信理财率先推出了“零佣金”的决定。

  所以罗宾侠的“卖订单流”可以理解为:罗宾侠把你的订单卖给了高频交易商,高频交易商再通过各种交易策略,来撮合买来的或者市场上自然的流量,进行套利。

  原标题:震惊全球金融圈!美国最大在线券商突然宣布零佣金,对手应声暴跌26%!一个时代要结束了?

  最重要的是,嘉信理财的投资顾问服务在近5年来保持8%左右的复合增长率。

  这家美国零售经纪商表示,这项新服务IBKR Lite允许用户投资美国股票和交易所交易基金,而无需支付任何佣金或市场数据费用。

来源:道琼斯 

  但是嘉信理财的创始人Charles Schwab表示,从第一天开始,我的热情就是让投资更容易,每个人都负担得起。从10月7日开始,每个Schwab客户都可以免费交易美国股票、ETF和期权。取消佣金确保我的终极愿景得以实现-让所有人都可以进行投资。

  最新公布的美国9月PMI数据大幅低于预期的消息,让美股三大股指早盘直线跳水。截至收盘,三大指数全线收跌超1%。

  早在2015年,美股交易市场上就来闯进一条“鲶鱼”——Robinhood, 就是中国投资者熟知的“罗宾侠”APP,率先推出了“零佣金”服务。

  在资产管理方面,嘉信理财客户的平均投资成本从2009年的0.24%,已经逐步降低到2019年的0.16%。这对于3.3万亿美元的客户资产来说,仅交易成本一项就节省了26亿美元。

  该公司表示,从2019年10月7日开始,该公司将把美国股票、ETF和期权在线交易佣金从4.95美元降至零。期权合同价格仍将为每份合约65美分。

  除此之外,国内券商的国际业务中,中银国际每笔交易最低25美元,国泰君安每笔最低20美元。

  问题是,个人投资人基本上无法发现这个行为,因为速度太快,频率太高了。

  10月1日美股开盘前,嘉信理财(Charles Schwab Corp.)表示,将取消所有移动和网络交易渠道在美国或加拿大交易所上市的股票、ETF和期权的佣金。

  此举引发了美国本土券商的集体暴跌。杀敌一千,自损八百的做法,让嘉信理财自己也下跌了9.73%。

  1、利息:客户账户中的现金部分的利息,100%的被罗宾侠赚取。

  其中美国本土券商股最惨。亚美利交易(AMTD)暴跌25.76%,亿创理财暴跌(ETFC)16.43%, 而始作俑者——嘉信理财(SCHW)跌幅也高达9.73%,一夜之间总市值蒸发了350亿元,目前总市值494亿美元(约3458亿元人民币)

  首先,我们看看只做佣金业务的罗宾侠。

  2、高级会员的月费:如果你要做杠杠交易,你需要付10美金的月费。

  这家“零佣金”的罗宾侠不仅靠着“零佣金”的旗号在美国迅速崛起,还渗透到了澳大利亚、中国等国际市场,吸引了包括 NEA、Google Ventures、A16Z、Index Ventures 等明星投资机构纷纷领投Robinhood,目前估值56亿美元。

  嘉信理财靠什么赚钱?

  上周五(9月27日),盈透证券表示,将推出新的免佣金交易应用程序IBKR Lite。

  根据万得数据显示,交易佣金收入只占嘉信理财营业收入的7.53%,净利息和资产管理才是营业收入的大头,分别占54.47%和31.87%。

  国内投资者傻眼了!

  日前彭博社爆料指出,罗宾侠超过40%的营收来自卖客户单流order flow给高频交易商。

  同时根据2019年半年报显示,嘉信理财管理的111款产品中间,只有5款年管理费超过1%,主要是一些特殊的权益资产和全球型的房地产基金。主动管理的股票型基金,平均费率是千分之8左右,差不多是国内同类产品的一半水平。

  与国内很多券商万五,万三的佣金不同的是,美股交易真的很贵,经纪商不同,收费也不同。

  富国银行(Wells Fargo)分析师克里斯托弗·哈里斯(Christopher Harris)在昨天上午在一份报告中写道:“我们预计这一举措将对今天的电子经纪业造成重大影响。

  与罗宾侠不同的是,嘉信理财早已经不是一家依靠佣金、管理费为主要收入的股票经纪商了,那它是如何做到年收入超百亿美金的呢?

  1) 盈透证券:按每股0.005美分收佣金,1000股大约5美元;有账户管理费(最低20美元佣金消费);最低存入10000美元。

  事实上,在美国证券行业里,不管是佣金空间,还是管理费空间,都在被持续地挤压:零佣金的交易、零管理费的共同基金,管理费低得令人发指的指数ETF。

  罗宾侠57%的订单流被卖到了Citadel Securities,这是一家大名鼎鼎的美国对冲基金和高频交易商。

  嘉信理财率先取消在线交易佣金

  由于订单交易指令从券商发射到交易所,这中间不仅有时差,还有多个交易所同时询价的机制。而高频交易公司走的是技术派,就是利用时间差和多交易所进行毫秒级的套利。

  零佣金的罗宾侠是怎么赚钱的呢?据了解,具体有3种方式:

  Sell Order Flow翻译成中文就是“卖订单流”,简单理解就是:这个券商拿着你的订单,不直接去交易所寻找全国最优价格 (NBBO “National best bid and offer”),而是转手绕到市场上的高频交易公司,让这些高频交易公司进行撮合交易。

  自媒体望京博格分析,嘉信理财宣布零佣金,意味着卖方模式(是指通过销售产品或者促进客户交易,获得销售费用或者佣金费用的提成)向买方模式(通过收入客户投资顾问费用,以客户利益至上的模式为客户进行投资标的选择与资产配置)转变道路上的里程碑. 嘉信理财这样的主要收入来源客户投资顾问费的公司,通过零佣金这个大杀器,倒逼那些主要收入来源于客户交易佣金券商退出市场,从而获得更多的客户以及客户资产。

  来源:中国基金报  

  如果高频交易商将你的买单,跟一个价差2美分的卖单撮合了,这个点差,就把你的交易成本变成了4美金($0.02x200股=4美金),而你2美刀的羊毛就这样被高频交易商给薅了。

  除了速度,他们在“流量”上也要狠下功夫。如果高频交易公司能够触碰更多的交易量,赚到的钱就会成倍的放大。而这些高频交易公司不可能去做消费者业务,所以就需要在市场上付出一定的价格,去买券商的交易量。

  嘉信理财并不是美国第一家实现零佣金的券商,也绝不会是最后一家。

  美股交易到底有多贵?

  那么问题来了!这样做的风险在哪呢?

  例如,你想以40美金买入200股股票,一共8000美金的投资。假设市场上最优的买卖价差(NBBO)为1美分(注意这个时候,交易成本是:$0.01x200股=2美金),但是券商没有让你的订单直接去跟最优价格成交,而是将你的订单卖给了高频交易商。

  据哈里斯称,交易佣金仅占嘉信理财总收入的3%至4%,这将影响约9000万至1亿美元的季度收入。这对于一家年收入超过107亿美元的公司来说,并不算什么。但对于整个电子经纪行业来说,这并不是一个好消息。

  根据罗宾侠2018年第三季度的SEC文件,以在NYSE上交易的股票为例:

  所以可以说,投资者通过罗宾侠下的订单不是最优价格,而是被高频交易商撮合的价格。在你还没挣钱之前,你已经被高频交易商褥过一道羊毛了。

  2) Firstrade(第一理财):无资金要求、无最低消费。每笔交易无论多少股,均收6.95美元/笔;中文服务好,网页全中文,有免费中文电话服务。

  罗宾侠,就是这么一家非常出名的“卖订单流”的交易商。

  Robinhood对美国券商的经纪业务造成的冲击终于逐步蔓延。

  罗宾侠搅局 “零佣金”或将席卷美股券商

 


posted @ 19-10-02 02:20  作者:admin  阅读量:

Powered by 波克1000炮捕鱼破解版 @2018 RSS地图 html地图